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Especialización¿Cómo evolucionan los mercados con la nueva situación en Ucrania?

Gescooperativo nos informa sobre la evolución de los mercados financieros a raíz de la nueva situación geopolítica en Ucrania
8 marzo, 202247712 min

Este 2022 se cumplen dos años desde que la mayoría de las economías mundiales aplicaran medidas de confinamiento para hacer frente a la crisis sanitaria causada por la covid-19; un hecho que alteró la situación de los mercados financieros. Ahora, con la nueva situación en Ucrania, se vuelve a vivir una situación de incertidumbre en la economía mundial. El día 3 de marzo se abrió una nueva ronda de conversaciones, justo cuando se produce el ataque más cruento a la ciudad de Kiev. El gobierno ucraniano ha solicitado el alto al fuego inmediato y Rusia exige reconocer la independencia de las autoproclamadas repúblicas de Donetsk y Lugansk, así como anular la petición de que Crimea le sea devuelta a Ucrania.

Dejando a un lado el drama humanitario que supone esta situación, el conflicto entre Rusia y Ucrania está marcando la evolución de los mercados financieros. El panorama actual podría verse afectado  especialmente en aquellos países con mayor dependencia de las materias primas procedentes de los países del Este, causando en estos un incremento de las previsiones de inflación y derivando en unas menores expectativas de crecimiento.

La economía rusa tiene un tamaño, en términos de PIB, similar al español. Éste está situado entre el 1 y el 2% del PIB global, por lo que el impacto en los mercados bursátiles es reducido. Sin embargo, donde sí incide de forma significativa este conflicto es en el precio de dichas materias primas, ya que Rusia es un gran productor, y sobre todo exportador, de algunas de ellas. Europa sería la zona que más sufriría ante el encarecimiento del precio del gas y del petróleo, al ser una zona muy dependiente de estas importaciones.

Las políticas monetarias: un impacto en los tipos de interés

Si hace unas semanas hablábamos de la inminente subida de tipos de interés por parte de los Bancos Centrales, tras el inicio del conflicto en Ucrania es probable que veamos un giro en las políticas monetarias debido a la incertidumbre que se ha generado por el impacto en el crecimiento económico.

La próxima reunión del BCE probablemente reflejará una ralentización en la normalización de la política monetaria en la Eurozona, posponiendo la retirada de los paquetes de estímulos. Esto, a su vez, podría condicionar las futuras subidas de tipos de interés. Por su parte, en EEUU, tras las declaraciones de Jerome Powell, el presidente de la Reserva Federal del país, se espera que en la próxima reunión se anuncie la primera subida de tipos de interés, aunque de forma más comedida a lo inicialmente previsto. Ayer también se conocían unos buenos datos de empleo que respaldan sus palabras sobre la buena respuesta de la economía.

Habrá que prestar especial atención a los discursos de las autoridades de los bancos centrales.

La subida de la inflación: consecuencia para los mercados en Ucrania

El dato publicado del IPC de la eurozona en febrero alcanza niveles récord disparándose hasta el 5,8%, soportado sobre todo por el avance de la energía, aunque sorprende de forma negativa porque no recoge aún el efecto de la subida del precio del gas y el petróleo a causa del conflicto. Sin embargo, la inflación subyacente (excluyendo la energía y los productos sin elaborar) se mantiene en línea con el objetivo del BCE.

¿Cómo es la situación de las bolsas?

El avance de las tropas rusas en Ucrania y las sanciones a Moscú provocan más inestabilidad en las bolsas, inundándolas de color rojo.

El comportamiento de las bolsas europeas ha sido más negativo que el de sus homólogas americanas desde que estallara la guerra. Y dentro de las bolsas estadounidenses, la tecnológica Nasdaq es la que ha tenido un comportamiento más negativo.

Hasta mediados de febrero, en un contexto positivo a nivel macroeconómico y con expectativas de subidas de tipos, los sectores con mejor comportamiento fueron las materias primas, energía y los bancos. En la actualidad, parece razonable pensar que los sectores que se van a ver menos penalizados por el conflicto serán los que se beneficien de la subida de precios de las materias primas y de la menor presión de los tipos de interés: eléctricas, renovables y materias primas.

La clave para superar la incertidumbre de los mercados por Ucrania: mantener la calma

La historia de la evolución de los mercados financieros nos enseña que en momentos de conflictos geopolíticos es mejor mantener la calma y no tomar decisiones precipitadas. Normalmente, pasado el momento de incertidumbre inicial, las bolsas van recuperándose de las caídas, sobre todo en un contexto de crecimiento económico y de beneficios empresariales como en el que estamos. Las empresas tienen por delante un periodo de recuperación económica, tras los datos positivos de evolución de la pandemia, que no tendría que verse arruinado por este conflicto.

Previsiblemente la volatilidad seguirá por encima de lo normal durante un tiempo, hasta que se despeje la incertidumbre respecto a la guerra en Ucrania.

Es el momento de recordar la importancia de tener inversiones diversificadas. Aquellos inversores que están posicionados en activos con un riesgo superior a su perfil, por el buen comportamiento de los mercados en el pasado año y la baja volatilidad,  deberían ajustar sus inversiones a su perfil de riesgo. Las compañías de calidad con valoraciones razonables suelen ser atractivas, mientras que las compañías de crecimiento siguen manteniendo su potencial, en empresas con resultados sostenibles, globales y líderes en su sector.

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